在10月29日举行的证监会第十八届发行审核委员会2020年第154次发审委会议上， “一鸣真鲜奶吧”母公司——浙江一鸣食品股份有限公司（下称一鸣食品）首发审核获通过。

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这表明一鸣食品登陆A股市场开启最后冲刺。今年的茶饮资本事件连连，貌似完全不受疫情的影响。

奈雪的茶1亿美元B轮融资、古茗估值80亿融资，7分甜融得1.5亿元人民币，密雪冰城估值200亿融资，兰能鲜奶、茶找佳人、茶里小怪兽等相继拿到天使投资……

当内循环和消费升级双重红利下，当注册制有了明确预期，一扇扇资本的大门正在逐次向茶饮打开。

有机构人士预测：明年会是两三个茶饮品牌集中上市的窗口期，茶饮的大资本时代即将来临。

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一鸣上市在即

2020年，各方势力紧盯餐饮，资本化愈演愈烈之根本——内循环之下，唯有大消费才是王道。

29日举行的证监会发审会共审核了5家企业，包括一鸣食品在内的四家企业获通过。

按照去年12月更新版的一鸣食品招股书（申报稿）显示，该公司计划发行新股不超过6100万股，募资9.27亿元，其中1.63亿元用于直营奶吧建设、3.92亿元用于江苏一鸣食品生产基地建设、2.9亿元用于建设年产3万吨的烘焙制品项目及8200多万元用于研发中心与信息化建设。

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注册成立于2005年的一鸣食品，创立于上世纪90年代。目前，一鸣食品最为人熟知的要算是“一鸣真鲜奶吧”。

招股说明书显示，“一鸣真鲜奶吧”于2002年开始连锁发展，是消费者选购新鲜乳品与烘焙食品的一站式门店，截至去年6月底，在浙江、江苏、福建及上海等城市有1524家门店。

而据企查查统计显示，“一鸣真鲜奶吧”最新门店数量接近2000家店。

招股书显示，最近几年一鸣食品高速发展，2016至2018年的营收逐年增长，分别为12.54亿元、15.16亿元和17.55亿元；同时，该公司净利润也有增长，分别为1.49亿元、1.2亿元和1.57亿元。

02

古茗打开了另一扇窗

资本在通过各种渠道切入茶饮领地。

疫情之后，深圳、上海等国内一线城市的众多投资人“打飞的”，到成都，在重庆，在武汉，在杭州等等各地找项目，喜茶、奈雪、茶颜悦色、古茗……也不是资本独爱的宠儿。

有雇佣调查机构全面咨询的；有通过餐饮O2O等专业媒体婉转打听的。据各地的茶饮品牌老板介绍，与往年相比，今年以来，他们是被接触资本最多的一年。

茶饮被资本追捧。冷静下来审视，7月份，古茗的成功融资，则有着更独特的意义。与以往只投资直营商业业态不同，资本摆脱了传统模式，打开了另一扇窗。

茶颜悦色及此前喜茶和奈雪的融资都为直营模式，而古茗、７分甜、蜜雪冰城则全部是加盟模式。

连锁加盟模式的业态虽然占了茶饮市场的大头，但由于“强加盟弱管理”，往往被诟病：同质化严重，缺乏核心竞争力，大多品牌“赚钱不值钱”，资本化的可能性不高。

这几年，随着更多品牌的公司化，现代企业的管理模式被大量运用，再加上移动互联网技术的加持，更多数字化手段被应用到运营中，推动产品、营销、供应链的改革，通过管理优化稀释成本。

以及品牌运营、产品创新、品质控制等层面上的不断优化和演进，很多头部品牌和区域强势品牌表现出优质化公司倾向。

此外，在商业模式上，随着人工、物料和场租费用在成本占比上的剧增，“直营”有看得见的天花板。

而加盟模式，本质上就是在寻求资本投入、毛利与运营费用分配的博弈平衡，这也是持续盈利的保证。

资本与加盟型茶饮品牌结缘，对于茶饮品牌之间的竞争而言，或将重新排位。

一是加速市场下沉的速度，以避免好的开店位置被占据。
另一方面借助资本力量重新升级品牌，在商圈、商场等位置发力，为品牌争取更大生存空间。

行业的风向变了，资本看在眼里，古茗的融资落定，也是最好的交待和印证。

此外，在商业模式上，随着人工、物料和场租费用在成本占比上的剧增，“直营”有看得见的天花板。

而加盟模式，本质上就是在寻求资本投入、毛利与运营费用分配的博弈平衡，这也是持续盈利的保证。

资本与加盟型茶饮品牌结缘，对于茶饮品牌之间的竞争而言，或将重新排位。

一是加速市场下沉的速度，以避免好的开店位置被占据。
另一方面借助资本力量重新升级品牌，在商圈、商场等位置发力，为品牌争取更大生存空间。

行业的风向变了，资本看在眼里，古茗的融资落定，也是最好的交待和印证。

03

资本爱好哪些品牌？

资本喜欢值钱的企业，也钟意高性价比的品牌，比如茶颜悦色、古茗、茶百道、CoCo都可、1點點等，平均价位在10-20元。

以古茗为例，32元一杯的喜茶芝士莓莓，古茗却能以20元做到，价格是喜茶的六成，口味却可以达到八九成。

高性价比，成为他们称王称霸的杀手锏，古茗的门店总数已经超过3000家，CoCo都可已经达到4000家。

历史经验也表明，在大众行业（服装服饰、餐饮、食品饮料、日化），所谓的“性价比品牌”往往能够显著胜出。无论是可口可乐、麦当劳，还是ZARA和优衣库，都是如此。

天图投资的创始合伙人冯卫东认为，未来具有标准化规模化基因的品类和具有休闲娱乐基因的品类，会率先被资本选中。这两种品类对应着消费者永恒的两大需求，一种叫做高品质，一种叫做性价比。

菁财资本认为，在高端奶茶市场（25-35元杯单价），资本站队事实已经结束的情况下，未来1-2年将是一批优秀高性价比品牌获得资本加持的高峰期。

经济下行期，人们收入缩水，消费分层明显，中端消费略显尴尬，两端消费吸引剩余资本进入餐饮业投资。

同时随着资本不断进入餐饮业，助长了这种消费分层趋势，“二八效应”会越来越明显。

但无论是舍溢价求规模的铺天盖地，还是舍规模求溢价的顶天立地，都会在新机遇里得到全新的发展机遇。

所以，有机构大佬指出，随着注册制的落地，明年至少会有两个茶饮品牌成功上市，茶饮的大资本时代即将来临。

总而言之，纵使餐饮世界里起起落落，却依旧是最值钱的价值投资洼地之一。

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来源 | 中国饮品快报

整编 | 餐饮O2O-小贝

近2000家的“一鸣真鲜奶吧”要上市了，茶饮的大资本时代来临